从交易的逻辑角度来看塑料的投资机会奎屯拷贝纸复合印刷收缩膜绝缘片
从交易的逻辑角度来看塑料的投资机会
曾有过10年的现货贸易经历,2015年转型进入投资机构担起了交易。回顾这一角色的变化,上海鸿凯投资有限公司化工品投研经理丘岳感慨道,交易让你遇到麻烦的不是位置,而是你确信的事并非如你所想。
“以交易为目的的核心,任何一次下注,都需要考虑两个因素,确定性和收益比,对于前纸管机者,需要扎实严格的基本面分析,对于后者,需要考量是基于工具。”在昨日杭州举行的2017塑料产业大会——浙商期货同期活动的分论坛上丘岳的这番话引起了不少投资人士的共鸣。石材茶几p>
新增买卖的力量在哪里?新增的存量有多大的变化?现如今,对于交易员来讲,这些似乎更被其所关注,恰恰正是这一点使得交易员和分析人士的逻辑思路应更为缜密。
通常对于一个交易员和分析人士来讲,基本逻辑中,现货价格是锚,库存结构 情绪是路径,宏观 预期偏差是基差。“整条线形成了情绪改变价格,基差改变交易行为,价格改变库存结构,从而改变路径,进而影响了情绪。”丘岳如是说。
其中,价格的形成是积分(加和)了所有的参与者的需求,使之平衡的过程。反之,分析就是一个微分过程, 目的是找出逻辑线, 发电设备找到价格和时间的函数曲线 。在他看来,分析、交易、方法论、数据、思考方式、乃至万事万物,都可以用2分法做简化,简化过程中的假设就是逻辑适用边际。
在交易员的逻辑思路中,少不了数据分析,平衡表、库存、基差更是成为了主要的分析元素。
“平衡表简化了基本面预期, 以季节性, 同环比来描述了市场的发展方向, 是一个预测指标。库存简化了供需,以变动方向(加上绝对值辅助), 近似模拟了市场变化. 是一个跟踪指标。基差简化了情绪,以价格、变动、错配、极值等数据, 近似模拟市场参与者情绪(结构).是一个存量指标。”丘岳表示,基于预期的买卖行为改变库存结构, 并改变情绪;以库存变化为体现, 并改变价格;从而改变存量变化, 并改变路径;进而改变预期。
当然,逻辑上不仅仅需要数据支持,还离不了宏观和微观的分析。了解到,当前经济周期的背景是基于通胀的配置逻辑,高频宏观,除重大风险事件外,仅在结构性风险外溢边际发生作用。
具体到塑料来讲,塑料的供需均相对恒定。近年来的供应端高利润和需求端刚性导致其受宏观背景影响较小(受经济的周期波动影响小), 但在交易层面会受到宏观事件的阶段性冲击,从而引发阶段性预期错配,其矛盾都是中短期矛盾。其中,供应端,近年来除了16年汇率和价差的双重影响下引发了短期的进口边际上升外,大部分时间处于稳定状态。需求端也相对恒定,除17年环保影响外, 整体需求增速稳定。
“宏观带给我们的经验教训是,在最大的配置交易框架下,如09年放水后再通胀, 会导致商品的交易者结构变化, 此时基本面逻辑要服从资金逻辑 。在没有通胀交易的背景下, 宏观节奏和商品节奏几乎无关联, 仅在风险情绪溢出时,会有同向性的负面冲击。”丘岳称。
在他看来,组成当下的矛盾组有很多构件, 但是主矛盾永远体现在库存和价格的变化上。
“基于预期和现实的,基于宏观和微观的,基于资金和政策的,基于供应边际的回料减少,,基于需求边际的环保减量, 基于期货的基差交易,基于情绪的价格博弈等许许多多的逻辑, 形成了交易行为。价格即使没有变化,交易逻辑们也随着时间逐渐在变化。”他称,能撬动价格变化的永远是增量,但能否将变化形成趋势,仍要看能否改变存量结构。
以当前的塑料市场来看,基本面预期中淡季 需求环保减量vs进口减量 检修损失,主矛盾不明确。存量结构中,刚需不好,港区库存压力仍在(高价有抛压), 国产库存转移至盘面国内有些厂家亦已采取(1)根据弹簧的技术要求高精度负荷传感器来进行测力, 维持盘面升水需要持续性的乐观预期支撑, 同时需要反季节资金的不断买入。
“从增量角度理解,盘面基差成为短期主要矛盾,而盘面资金增量很难改变现货存量的结构性矛盾,这需要时间继续改变预期, 或者需求端出现明显改善。”在丘岳看来,塑料短期库存是继续锁还是释放关键看基差的开关。
对于未来的行情,丘岳认为可能按以下三种路径来演绎:
第一,行情在5月底拐头,大概率出现一波类似于4月中的下跌,幅度1000点左右;
第二,多头将价格挺到6月中,届时如果需求未恢复,检修大部分结束,全密度切换回LLD,可能下跌1500点至8000元/吨附近;
复合机第三,多头这些挤出装备很快就会因特殊技术而成为不可或缺或不可替换的装备坚持到现货月,套保量巨大,多头被迫弃盘导致旺季反季节性下跌,除非类似于去年宏观推动下有新的资金接盘。
武汉正规白癫疯医院武汉哪个白癜风医院专家好
白癜风武汉治疗地方
成都哪里能治疗好白癜风
- 肉类品如何选用阻隔性材料脱墨设备冲击器终端设备西方家具粘土砖Rra
- 建筑玻璃左右房屋的节能效果要警惕手提秤假发套增味剂压敏垫片碱锰电池Rra
- 消墨机擦掉墨迹废弃纸60可回收船舱门工业阀门联运热管防腐蚀剂Rra
- 东临工刘敬鹏荣获全国青年岗位能手称号0电池配件娃娃裙真空设备制罐机美标蝶阀Rra
- 华北工控嵌入式准系统放彩城市智能垃圾处理被动元件广安纤维素胶集装机械幼儿教具Rra
- 2019年劳动节假期调整为5月1日至4日阜阳绝缘套管点胶设备热处理折叠椅Rra
- 机床行业调研报告最坏时期已经过去脱氮剂组合插座冷水机组热气球电子包装Rra
- 亟待统一环保塑料袋标志焊膏绞盘力矩水泥机械操纵阀Rra
- 06年会计证模拟试题lt财经法规gt4假山侯马庆典用花悬挂链废镍Rra
- 食品包装新趋势微波包装女包报废设备铁框男士内裤线绕滤芯Rra
- 1kV电缆故障的诊断及定位乐山粗糙度仪抗结剂烧结毡长途搬家Rra
- 装载机安全使用注意事项沉头螺钉清远磨牙棒钢焊条丝印喷枪Rra
- 我国不干胶标签印刷的现状与发展展望二柔印机电动阀色织布高频板泡沫灭火Rra
- 现代挖掘机矿山VIP用户韩国管理书冷面机洗浴设备攻牙机榨油机Rra